Hur en Fed Rate Hike kan påverka globala marknader

Förenta staternas Federal Reserve gjorde det klart att det skulle höja räntorna 2015, så länge ekonomin fortsätter att förbättras. I väntan på stigande räntor har dollarn uppskattat i värde och lagt påtryck på balansräkningarna för banker, företag och hushåll som lånar i dollar och spenderar i andra valutor samtidigt som de sätter press på valutakursregimer kopplade till dollarn som gör affärer i andra valutor.

Emerging Market Spillover

Tillväxtmarknaderna fick cirka $ 4. 5 biljoner av bruttoinvesteringarna mellan 2009 och 2012 - vilket motsvarar ungefär hälften av de globala kapitalflödena - tack vare den låga räntemiljön i utvecklade länder efter den globala ekonomiska krisen 2008. Vid sidan av kapitalinflödet ökade aktiekurs- och obligationspriserna högre medan valutorna uppskattades i värde, eftersom det blev billigare att låna och investerare sökte avkastning utanför utvecklade landgränser.

När USA normaliserar räntorna har tillväxtmarknadsekonomier börjat uppleva kapitalutflöden. Investerare fick en smak av dessa utflöden i maj och juni 2013 med den så kallade "koniska tantrum" -afsnittet, där tillväxtmarknader drabbades av oskäliga kapitalutflöden som dämpade sin ekonomi. Den dåliga nyheten är att tidpunkten och takten i dessa räntehöjningar kunde fånga marknaden på överraskning.

Efter att Federal Reserve ökade sin retorik började tillväxtmarknadsaktier, obligationer och valutor under första halvåret 2015 falla igen i värde. Några experter är oroliga över att centralbankens åtstramning skulle kunna fälla ut en finansiell kris på tillväxtmarknader, som de som hände 1982 och 1994.

Länder som Fragile Five kan vara särskilt mottagliga för dessa typer av kriser, eftersom de misslyckades att stärka deras inhemska budgetar.

Divergerande utvecklade marknader

Tillväxtmarknader är inte de enda länder som påverkas av Federal Reserves stigande räntor. De europeiska och japanska ekonomierna kommer att dra nytta av avskrivningarna i euro och yen, men ombalansering av portfölj skulle kunna ta bort några av dessa förmåner. Med kapitalet som går tillbaka till USA efter en potentiell räntehöjning kan länder i euroområdet uppleva högre låneutgifter som kan påverka de ekonomiska tillväxterna.

Således förlorade pengepolitiken av Bank of Japan och Europeiska centralbanken kunde bidra till att kompensera effekterna av Federal Reserve-åtstramning på inflödet på tillväxtmarknaderna. Dessa förskjutningar är inte lika effektiva som låga räntor i USA, dock med tanke på att många tillväxtmarknader har dollarskuld i stället för euro skuld, vilket gör dem mycket mer mottagliga för rörelser i U.S. dollar än den för euron eller andra europeiska valutor.

Det är också värt att notera att Bank of England har angett att det skulle upphöra med sitt kvantitativa lätta program och öka räntorna i maj 2016. Medan flytten inte är lika stor som beslutet från USA eller EU

, det kan fortfarande påverka regionen genom att suga upp internationella kapitalflöden.

Key Takeaway Points

• Federal Reserve förutser en höjning av höjningen 2015, vilket har varit en stor anledning till oro både nationellt och internationellt.
• Några experter är oroliga för att tillväxtmarknaderna kan drabbas mest av en höjning, eftersom det skulle rita kapitalet bort från sina ekonomier - en effekt som kallas "avtöjningsljuset" som redan har observerats tillbaka 2013.
• Utvecklade marknader kan uppleva mindre efterfrågan på statsskulden, vilket kan leda till dyrare finansiering för kvantitativa lättnader och andra stimulansprogram.