Hur Kina påverkar amerikanska unicorns och obekanta investerare

Kinesiska företag har investerat kraftigt i USA: s igångsättning de senaste åren. Enligt CrunchBase, Baidu, Alibaba och Tencent har investerat miljarder dollar till nystart som Uber, Lyft, Magic Leap, Tango och Fab. Rhodium Group uppskattar att kinesiska investeringar, exklusive fastigheter, till Silicon Valley översteg 6 miljarder dollar endast under första halvåret 2016. Sådana investeringar har stor inverkan på marknaden och investerarna.

I den här artikeln kommer vi att titta på hur Kina påverkar Silicon Valley startups, såväl som investerare som kan ha obetydlig exponering.

Investerare exponering för enhörningar

Många investerare har exponering för så kallade enhörningar - eller startups med värderingar på över 1 miljarder dollar - via fonder. Till exempel har den populära Fidelity Contrafund (CFNTX) en 0. 2% andel i Uber Technologies och andra startups som WeWork International. Hartford Growth Opportunity Fund (HAGOX) är betydligt mer exponerad med cirka 6% av sina nettotillgångar från före IPO-företag jämfört med mindre än 1% för de flesta andra fonder.

Fonder har haft en betydande inverkan på värderingen av privata företag. Enligt PitchBook såg startups som fick finansiering från fonder, sina värderingar mer än dubbelt jämfört med deras tidigare finansieringsrunder jämfört med en 1. 5x förbättring för startupar som höjde pengar utan stöd från fondförvaltare.

Den goda nyheten är att många av dessa startups redan är väletablerade och förmodligen säkrare satsningar för investerare.

Som sagt har regulatorer uttryckt oro för att exponering för privata företag skulle kunna riskera att investerare riskerar plötsliga prisnedgångar. Det är trots allt privata företag som är mycket svårare att värdera och är föremål för snabba förändringar i värderingen utifrån deras senaste finansieringsrundor.

Hartford Growth Opportunity Fund klargjorde i de senaste utlåtandena att privata företag var minst delvis ansvariga för sin överträffa - men det går båda sätten.

Kinas påverkan på marknaden

Kinesiska företag har utnyttjat en långsammare insamlingsmiljö bland inhemska investerare i Silicon Valley. När företag inte kan säkra den kapital som behövs från Sand Hill, vänder många till kinesiska investerare med djupa fickor och potentiella anslutningar till världens största befolkning. Dessa investerare kan öppna dörrar för kinesiska konsumenter på en marknad som ofta är mindre mättad än den amerikanska marknaden när det gäller ny teknik.

Kinesiska investerare har hjälpt till att driva upp värderingar vid många nystarter - särskilt enhörningarna - eftersom de söker exponering för snabbväxande marknader.Samtidigt har många startups klagat över Kinas hårdbollstaktik när det gäller att göra investeringar och uttryckte oro över deras innovationer som kopieras. Alibabas avtal med Quixey har blivit en viktig fråga för dessa problem vid hanteringen av utländska investerare.

Dessa riskfaktorer kan äventyra några mindre investeringar vid start, medan eventuella förändringar i kontrollen av större startar kan orsaka problem på vägen.

Å andra sidan kan en eventuell minskning av investeringarna från Kina ha en liknande effekt på värderingarna, eftersom insamling i Silicon Valley har blivit svårare. Investerare bör vara medvetna om dessa risker, liksom egen exponering för privata företag genom fond.

Hur man kvantifierar riskerna

Investerare bör alltid ha kännedom om innehaven i sina fonder. Medan Hartford är den enda stora fonden med 1% + exponering för privata företag, kan dessa dynamik förändras, eftersom ett allt större antal teknikföretag väljer att förbli privata kontra offentliga. Att göra det skulle kunna tvinga många fonder att öka exponeringen för privata företag för att behålla sin exponering mot teknikindustrin som helhet.

Förutom fonder bör investerare som är involverade på privata marknader på något annat sätt också hålla koll på kinesiska investeringar i sina innehav.

Den växande ubiquiten av crowdfunding har gjort sådana privata investeringar ett alltmer populärt sätt att diversifiera, men dessa företag behöver närmare uppmärksamhet än många börsnoterade företag.

Bottom Line

Kinesiska företag har spelat en viktig roll för att finansiera många så kallade "enhörningar" i USA. Genom att göra det har de hjälpt till att utöka privata företagsvärderingar. Nackdelen är att vissa företag har engagerat sig i tvivelaktiga affärsmetoder - åtminstone av USA: s standarder - och nystartade företag har blivit alltmer beroende av utländska kapital. Investerare bör hålla dessa faktorer i åtanke när de överväger sin egen exponering.