Video: How great leaders inspire action | Simon Sinek 2025
Råvarupriserna under de första elva-tolv åren av det nya årtusendet upplevde en massiv tjurmarknad. Priset på många råvaror exploderade högre över lite mer än ett decennium och flyttade råvarumarknaden från en alternativ tillgångsklass till det vanliga för investerare och handlare runt om i världen. Införandet av nya investeringsfordon, ETF och ETN-produkter ökade den adresserbara marknaden för råvaror.
Före introduktionen 2004 med guld ETF (Symbol GLD) var råvaruinvesteringar och deltagande på marknaderna endast tillgängliga för marknadsaktörer via de fysiska terminerna för terminsmarknader. ETF och ETN har gjort råvaruinvesteringar och handel möjlig via traditionella kapitalförmedlingskonton.
En titt tillbaka
En titt på priserna på många av de stora råvarorna i slutet av 1999 illustrerar den enorma prisuppgång som uppstod inom denna sektor. Priset på guld var 283 dollar per uns på handelsdagen 2000; det steg till högst 1920 dollar. 70 år 2011. Priset på silver var $ 5. 355 och steg till nästan $ 50 per ounce 2011. Koppar öppnade det nya årtusendet på 85. 45 cent per pund och handlas till över $ 4. 60 år 2011. Råolja flyttade från 25 dollar. 20 till över 147 dollar per fat 2008. Korn exploderade från $ 2. 045 till nästan $ 8. 50 per busk under 2012, och det finns så många andra exempel på prisuppgången på råvarumarknader som har skett sedan 2000.
Kina och dollarn slutar tjuren
Under 2011 och 2012 nådde de flesta råvarupriserna höga och i de efterföljande åren korrigerade de lägre. Få råvarupriser föll tillbaka till sina 2000 års nivåer. Några viktiga faktorer avslutade tjurmarknaden på råvarumarknader. Kanske har den viktigaste orsaken varit den ekonomiska avmattningen i Kina.
Kina, en nation med över 1,3 miljarder människor, står för mer än 17,5% av världens befolkning. Kinas dubbelsiffriga tillväxttakt blev svår att upprätthålla då BNP-storleken växte till världens näst största ekonomi. När Kina växte ökade efterfrågan på råvaror. Nationen tillbringade år bygga infrastruktur vilket gör det nödvändigt att köpa och lagra många varor. Kina blev efterfrågesidan av den grundläggande ekvationen i världens varor under de senaste decennierna. Nationer som bygger på sin råvaruproduktion för intäkter som Australien, Kanada, Brasilien, Ryssland och andra såg intäkterna och deras valutaer uppskattas till följd av tjurmarknaden i råvarupriserna. Den ekonomiska avmattningen i Kina orsakade efterfrågan på råvaror att minska. Valutamarknaden för råvaruproducerande länder flyttade lägre vid råmaterialpriserna under björnmarknaden.
Samtidigt upplevde råvaror en perfekt bearish storm. Amerikanska dollar, världens reservvaluta, är prismekanismen för råvarumarknader. Det finns ett historiskt omvänt förhållande mellan dollarn och råvarupriserna. En skarp rally i dollarn som började i maj 2014 orsakade att amerikanska dollarn steg med över 27% i mars 2015.
Den starka dollarn orsakade att råvarupriserna sjönk ytterligare, vilket ökade prispressen när råvarorna sjönk i dollar men inte nödvändigtvis i andra valutor i hela världen. Under tiden var ekonomisk svaghet inte begränsad till Kina. Många asiatiska nationer drabbades av ekonomisk smitta från Asiens största ekonomi. Som Kina fick en ekonomisk förkylning; resten av Asien fick influensa. Den europeiska ekonomin drabbades också av ökad arbetslöshet och svaga ekonomiska förhållanden i södra europeiska länder som krävde bailouts som utspädde resten av Europas ekonomi. Ett annat slag mot den europeiska ekonomin var en flyktingkris från Mellanöstern och Nordafrika vilket resulterade i en enorm tillströmning av människor som spred sig över hela kontinenten. Den humanitära krisen orsakade ytterligare utspädning och ekonomiskt tryck på Europa.
Under 2015 och 2016 ökade även terrorismevenemang i Europa till ekonomisk svaghet.
Fleråriga nedgångar
Mellan 2011 och början av 2016 föll många råvarupriser till nivåer som inte ses i år. Guld föll från över 1900 dollar till låga priser på knappt 1050 dollar per ounce i slutet av 2015. Råolja, som fortfarande handlade över 100 dollar per fat i juni 2014, föll till ett lågt pris på 26 dollar. 05 i mitten av februari 2016. Koppar föll till under $ 1. 95 per pund i januari 2016, mindre än hälften av det pris som det handlades under 2011. Priserna på jordbruksråvaror föll som stenar på grund av de starka dollar- och stötfångaregrödorna över hela världen under åren mellan 2012 och 2015, eftersom perfekta odlingsförhållanden förvärrade björnmarknaden i råvarupriser.
Svaga ekonomiska förhållanden runt om i världen var en viktig orsak till nedgången i råvarupriserna. Centralbankerna, som följde den globala finanskrisen 2008, slashed räntorna och införde policies för att stimulera utgifter och låna och hämma besparingar. Denna "stimulans" orsakade det slutliga benet upp i råvarupriserna under 2008 och 2011 eftersom låga räntor i sig är hausseffektiva för råmaterialvärden. Lägre räntor runt om i världen innebär att det kostar mindre att finansiera eller bära varulager. Lågräntorna gjorde det billigare att bära råvarulager, vilket ger stöd till sektorn. Men dollarns styrka och en fortsättning av löjliga ekonomiska förhållanden motverkade låga räntor från 2013 till början av 2016.
Nytt år - olika råvarumarknader
I slutet av 2015 och början av 2016 var låga räntor kvar i placera runt om i världen. I Europa och Japan flyttade räntorna till negativt territorium - det kostar pengar att spara pengar i en bank. Samtidigt rallyet i U.S. dollar började svika under de första månaderna 2016. När dollarn rörde sig lägre, uppstod en återgång i många råvarupriser. Priset på guld flyttade högre ut ur porten 2016; under årets första kvartal uppskattades det med mer än 16%, och det fanns till de vinsterna i april och maj. Råolja rallied från den 11 februari lågen till nästan $ 47 per fat i slutet av april 2016 - en ökning med nästan 80% på tio veckor. Koppar och andra grundmetallpriser steg högre. I slutet av april började jämnkornspriserna flytta högre på en kombination av osäkerhet om vädret för det nya växtåret och en svagare valuta i USA. I ett annat tecken på ökat intresse och handlande på råvarumarknaderna uppskattade Baltic Dry Index från all-time lågnivåer på 290 den 11 februari 2016 till över 700 och var vid 631 den 6 maj 2016 - en ökning med över 117% . Överföringar av torra bulkvaror runt om i världen har ökat, eftersom efterfrågan och räntorna på fartyg som transporterar råvaror flyttade betydligt högre över en tvåmånadersperiod.
Varor är starkt flyktiga och konjunkturella tillgångar. Varorna har specifika utbuds- och efterfrågningsgrunder. Jordbruksvaror är högt beroende av väderförhållandena. Ekonomisk tillväxt runt om i världen påverkar metallpriserna. Ädla metaller är barometrar av rädsla och osäkerhet på marknaderna. Tillväxt och geopolitisk dynamik påverkar energipriserna. Men de har alla en sak gemensamt. På tjurmarknader tenderar råvaror att rallya till priser där producenterna ökar produktionen, inventeringar växer och efterfrågan minskar. Omvänt, under björnmarknader tenderar de att falla till priser där produktionen saktar, lager krympa och efterfrågan ökar. Dessa regler är en förenkling av den stora cykeln av råvarorekonomi. Under första halvåret 2016 ser vi tecken på en vändning på råvarumarknaderna efter nästan fem års björnmarknadsförhållanden.
Den enda sak att komma ihåg om råvaror är att efterfrågan på råvaror alltid växer. Det beror på att efterfrågan i slutändan är en funktion av antalet människor på planeten jorden. År 1959 fanns det mindre än 3 miljarder människor i världen. År 2016 stod det numret på över 7,3 miljarder kronor. Varor är ändliga resurser; Produktionen kan bara expandera till högre priser. Det beror på att förmågan att extrahera råmaterial från jordens jordskorpa eller att odla dem i bördig jord beror på priset. Till högre priser är högre kostnadsproduktion livskraftig men till lägre priser blir denna produktion oekonomisk. Det var det som orsakade att råoljepriset sjönk från över 100 dollar per fat till under 30 dollar - världen blev överflödig i oljeförsörjningen och efterfrågan validerade inte priset.
Råvarupriserna gick tillbaka efter höga år 2011-2012. I 2016 finns det tecken på att reträtten kan sluta som demografiska, väder-, valuta- och andra ekonomiska tryck samlas för att stabilisera priserna. Medan priserna kan förbli låga nivåer i månader eller till och med år, om lagren börjar minska, kan vi ligga på gränsen till en ny tjurmarknad på råvarumarknader.
En ny Bull Emerges-prisvolatilitet fram till
Räntorna är fortsatt låga eller negativa världen över vilket är positivt för råvarusektorn. I strävan att stimulera ekonomier runt om i världen har centralbankerna drivit räntorna till artificiellt låga nivåer. Risken för låga räntor är en inflationstakt. Lågräntorna motsvarar utskriftsvaluta. När valuta blir billigt, i en lågräntesmiljö tar det ofta mer valuta för att köpa mindre hårda tillgångar eller råvaror.
Volatilitet eller prisvariationer i råvaror tenderar att vara mycket högre än i andra tillgångsmarknader. Därför är en hämtning i verksamheten inom råvarumarknaden ett tecken på att den ekonomiska tillväxten skulle kunna öka, och om råvaror börjar reflektera räntemiljön kan inflationen resultera snabbt. Centralbanker och monetära myndigheter kan befinner sig i en position där de måste höja räntorna för att motverka inflationstrycket, vilket skulle ha ett negativt inflytande på råvarupriserna. Potentialerna bidrar till ännu större prisvolatilitet för framtiden.
I början av maj 2016 ser vi några tecken på att råvaror återkommer efter en lång period av björnens marknadsprisåtgärd. Det kan vara en falsk start men med tanke på volatiliteten på dessa marknader. det är troligt att det kommer att finnas massor av åtgärder framåt i varuvärlden. Håll dina säkerhetsbälten fastsatta råvarumarknaderna är alltid en vildtur.