Video: A global food crisis may be less than a decade away | Sara Menker 2025
Under de senaste åren har råvaruhandeln fortfarande möjlighet att använda grophandel eller elektroniska handelsplattformar på flera råvarumarknader, men det har förändrats. ICE-terminsutbytet har ökat sin närvaro de senaste åren, och det är helt elektroniskt - ingen grophandel. Den gamla skolan tyckte att grophandel är den mest effektiva formen av prisupptäckt, men det är svårt att neka fördelarna med elektronisk handel.
Så, vilket är bättre?
Elektronisk handel erbjuder mycket billigare provisioner för detaljhandlare, och transaktionerna sker snabbare och effektivare än på golvet i ett börs. När du handlar ett elektroniskt terminsavtal är det svårt att föreställa dig något bättre sätt.
Pit Trading
Det var dags när du var tvungen att ringa en mäklare för att beställa. Mäklaren skulle då ringa ner till golvet till en ordertjänsteman och kontorist skulle reläera ordern till en golvmäklare. Vid genomförandet skulle golvmäklaren sända det tillbaka till clerken och clerken skulle skicka tillbaka den till din mäklare och då skulle din mäklare ge dig en fyllning av din order och bekräftelse. Processens många steg tog minst ett par minuter att slutföra.
Elektronisk handel
På elektroniska marknader tar hela processen sekunder. Kanske är det mest attraktiva elementet i elektronisk handel för handlare att mäklarkommissioner är betydligt lägre på en elektronisk handelsplattform.
Det är inte svårt att se varför elektronisk handel har skickat golvhandlare till utrotning.
Golvmäklare försökte göra fallet att de hade möjlighet att ordna bättre avrättningar, vilket innebär att de kunde få ett bättre pris på order eller köpa lägre och sälja högre. Kanske var golvmäklareens viktigaste bidrag möjligheten för kunder att prata med någon på golvet på utbytet som ständigt fanns i åtgärden och kände puls av köp och försäljning på marknader.
Men dessa dagar har slutat.
Å andra sidan fanns det många exempel på dåliga försäljningar av våldsmäklare. Golvmäklare måste leva och ibland var det på bekostnad av detaljhandlaren.
En annan sak att tänka på i debatten om grop kontra elektronisk handel är huruvida elektronisk handel kan hantera turbulenta tider. Det är svårt att inte glömma blixtkraschen som tog Dow ner ungefär 1 000 poäng om några minuter. Elektronisk handel var orsaken till blixtkraschen. Högfrekventa handlare ansvarar för en allt större volym på börserna. Många tror att högfrekventa handlare manipulerar priserna mycket mer än golvhandlare någonsin kunde.
Dagshandeln har blivit allt populärare sedan elektronisk handel kom på plats. Det är nästan omöjligt att daghandel utan att använda elektronisk handel. Det är en annan fråga om världen är bättre med introduktionen av daghandel. För dem som har längre löptider är det inte mycket av skillnad mellan grophandel och elektronisk handel. Provisionerna är lägre i elektronisk handel, men ett bra förhållande med rätt personer på golvet kan mer än kompensera för kommissionens besparingar.
I slutändan har elektronisk handel för många fördelar. Kanske är den största fördelen av allt den växlingskonsolidering och skalfördelar som skapas av elektroniska plattformar. I teorin överförs besparingarna till de ultimata kunderna i utbytet, handlarna, hedgersna och andra marknadsaktörer. Det är bara en fråga om tid innan groparna inte längre existerar. Golvhandlare bygger råvarumarknaderna men tider ändras.
Tiderna har ändrats
När jag började på råvarumarknaderna 1981, fanns det ingen elektronisk handel. Om du kommer ihåg filmen Trading Places var åtgärden i apelsinjuicehandeln ett riktigt exempel på vad som gick på varje dag på utbytet. Bottenvåningen på den gamla platsen för COMEX-, kaffesockerkakao- och NYMEX-utbytet var den faktiska uppsättningen för scener i filmerna.
Nu CSC är en division av ICE medan COMEX och NYMEX är divisioner av CME. Handlarna i gropen i denna film var extrafunktioner, och många var golvhandlare som gav upp sin lördag för att vara på silverskärmen. ICE eller Intercontinental Exchange var den första som introducerade elektronisk handel.
Dagens grophandel har slutat. Men några utbyten har fortfarande fysiska handlare på golvet eller på utbytet. Ett exempel är London Metal Exchange som fortfarande handlar om delar av sessionen i en ring som är synonymt med en grop. Elektronisk handel sänkte kostnaderna och gjorde det lättare för tillsynen i dessa dagar med ökande regler och regler.