Inflationens effekter på globala investeringar

Internationella investerare står inför ett antal unika risker som politisk risk för valutarisk. Inflationen utgör en annan risk som är väldigt viktig för att förstå eftersom den kan få en djupgående inverkan på ekonomin. Detta gäller inte bara i instabila länder, till exempel Zimbabwe där inflationen höjdes utom kontroll, men också utvecklade marknader över hela världen.

Inflationen mäts ofta med indikatorer för konsumentprisindex (KPI), som beräknar en valutas köpkraft i förhållande till en varierad korg med konsumentvaror.

KPI är också uppdelat i delindex och delindex för att avlägsna vissa avvikelser, såsom energipriser, som kan ha ökat på grund av andra geopolitiska faktorer och kanske inte återspeglar sann inflation.

Inflationseffekter på obligationer

Inflationen är kanske mest uttalad i obligationspriser. Dessa priser tenderar att ha en invers korrelation med inflationen, eftersom högre inflation leder till högre förväntade avkastningar och högre avkastning leder till lägre obligationspriser. Dessutom minskar löpande inflationen värdet av förfallotiden (huvudbetalningen), eftersom värdet av denna valuta blir alltmer utspädd.

Effekterna av inflationen på obligationer kan ses i skillnaden mellan "nominell" och "reell" avkastning. Nominell avkastning är de faktiska avkastningarna, medan reala avkastningar representerar de inflationsjusterade avkastningarna som betalas av låntagare till långivare. Eftersom inflationsföreningar över tiden kan dessa skillnader öka upp till betydande summor över tiden.

För internationella investerare är statsskulden och relaterade ETF som håller statsskuld över hela världen mottagliga för förändringar i inflationen. Det är viktigt för investerare att titta på KPI-siffror (eller inofficiella privata rapporter för de länderna utan tillförlitlig rapportering) för tecken på ökad inflation, eftersom det kan utgöra problem för obligationsinnehavarna.

Inflationens inverkan på aktier

Inflationen kan vara ett allmänt dåligt tecken på obligationsmarknaden, men dess påverkan på aktier är betydligt mindre säker. Överskottskapital kan ge företagen billiga lån, vilket kan stimulera ekonomisk tillväxt och driva högre resultat. Men out-of-control inflation kan leda till problem för hela ekonomin, inklusive de slutmarknader som är inriktade av företag.

Många ekonomer hävdar att en måttlig inflation på mellan 1% och 3% ger stark avkastning för aktier, medan perioder med 6% högre inflation alltid har haft negativ realavkastning för aktier. Självklart finns det andra som hävdar att ingen inflationsnivå höjer avkastningen på eget kapital i offentliga företag, eftersom det är svårt att visa en direkt orsak och effekt.

För internationella investerare kan centralbanker som tillhandahåller likviditet under kris kan bidra till att öka aktieägarna genom att främja ekonomisk återhämtning.Men inflationen som verkar out-of-control kan leda till lägre avkastning i aktier. Återigen är det viktigt för investerare att titta på KPI-siffror (eller inofficiella privata rapporter) och mäta det mot ekonomiska förväntningar.

Så här säkrar du en portfölj mot inflation

Investerare kan minska deras exponering för inflationsrisk genom att använda olika metoder.

Den mest populära metoden för att säkra inflationen är att köpa hårda tillgångar, inklusive guld, olja, jordbruksmark, naturgas eller i mindre utsträckning fastigheter. I allmänhet tenderar dessa tillgångar att vara negativt korrelerade med både aktier och obligationer.

Vissa utvecklade länder erbjuder också andra former av inflationshäckar. Till exempel erbjuder U.S. Treasury Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) som justeras för inflationen baserat på de officiella KPI-siffrorna. På samma sätt har inflationsskyddade statsobligationer i Europa också uppmärksammat vissa investerare.

Dessa inflationsjusterade värdepapper kan framför allt tjäna som en indikator på förtroende för en regering. Exempelvis kan investerare som är oroade över de negativa konsekvenserna av inflationspolitiken välja att köpa inflationsskyddade värdepapper i stället för icke skyddade värdepapper, vilket skulle skapa en växande spridning mellan de två över tiden - ett tydligt varningsskylt.

Viktiga borttagningspoäng för inflationseffekterna

• Inflationen är en mycket viktig risk att överväga för internationella investerare, särskilt på obligations- och statsobligationsmarknaden.
• Inflationen har generellt en negativ inverkan på både obligationer och aktier, men insatser för att öka likviditeten under kris kan hjälpa aktier.
• Investerare kan skydda sig mot inflation genom att köpa hårda tillgångar eller inflationsskyddade värdepapper.