Video: 97% Owned - Economic Truth documentary - How is Money Created 2024
Definition: En kredit default swap är ett kontrakt som garanterar mot standardinställningar. De flesta CDS skyddar mot default av högrisk kommunala obligationer, statsskuld och företagsskuld. Investerare använder dem också för att skydda mot kreditrisken för hypotekslån, skräpobligationer och säkerställda skuldförpliktelser.
Byten fungerar som en försäkring. De tillåter köpare att köpa skydd mot en osannolik men förödande händelse.
De är också som en försäkring genom att köparen gör periodiska betalningar till säljaren. Betalningen är kvartalsvis snarare än månadsvis.
Exempel
Här är ett exempel som illustrerar hur swappar fungerar. Ett företag utfärdar ett obligationslån. Flera företag köper obligationen och lånar därmed bolagets pengar. De vill se till att de inte brinner om låntagaren standardiserar sig. De köper en kredit default swap från en tredje part, som samtycker till att betala det utestående beloppet av obligationslånet. Oftast är tredje part ett försäkringsbolag, bank eller hedgefond. Swap säljaren samlar premier för att tillhandahålla swap.
Fördelar
Swappar skyddar långivare mot kreditrisk. Det gör det möjligt för bondköpare att finansiera mer riskfyllda företag än vad de annars skulle kunna göra. Det spårar innovation och kreativitet som ökar den ekonomiska tillväxten. För att ta reda på hur ser du Silicon Valley: Amerikas innovativa fördel.
Företag som säljer swappar skyddar sig med diversifiering.
Om ett företag eller till och med en hel bransch standard, har de avgifter från andra framgångsrika swappar för att kompensera. Om det görs så ger swappar en stadig ström av betalningar med liten nackdelrisk. (Källa: "Credit Default Swaps är bra för dig", Forbes, 20 oktober, 2008.)
Nackdelar
Swappar var oreglerade till 2009.
Det innebar att det inte fanns någon tillsynsmyndighet för att se till att säljaren av CDS hade pengarna att betala innehavaren om skulden misstänktes. Faktum är att de flesta finansinstitut som sålde swappar bara höll en liten andel av vad de behövde betala försäkringen. De var underkapitaliserade. Men systemet fungerade eftersom det mesta av skulden inte var standard.
Tyvärr gav swapparna en falsk känsla av säkerhet för inköpsköpare. De köpte mer riskfyllda och riskfyllda skulder. De trodde att CDS skyddade dem från eventuella förluster.
Den finansiella krisen 2008
I mitten av 2007 var det över 45 biljoner investerat i swappar. Det är mer än de pengar som investeras i amerikanska aktiemarknaden ($ 22 biljoner), hypotekslån ($ 7,1 biljoner) och USA Treasurys (4,4 biljoner dollar) kombinerat. Det var faktiskt nästan lika mycket som hela världens ekonomiska produktion 2007, vilket var 65 biljoner dollar.
Kreditmässiga swappar på skulden för Lehman Brothers hjälpte till att orsaka finanskrisen 2008.Investeringsbanken skyldade 600 miljarder dollar i skuld. Av det var 400 miljarder dollar "täckt" av kredit default swaps. Den skulden var bara värt 8. 62 cent på dollarn. De företag som sålde swapparna var AIG, PIMCO och hedgefond Citadel. De förväntade sig inte att alla skulder skulle komma att betalas på en gång.
När Lehman förklarade bankrörelse hade American Insurance Group inte tillräckligt med pengar för att täcka bytesavtal. Federal Reserve var tvungen att ta det ut. (Källa: "Credit Default Swaps är bra för dig", Forbes, 20 oktober, 2008.)
Ännu värre, banker använde swappar för att försäkra komplicerade finansiella produkter. De bytte ut swappar på oreglerade marknader. Köparna hade inga relationer till de underliggande tillgångarna. De förstod inte risken i dessa derivat. När de försummade, bytte säljare som MBIA, Ambac Financial Group Inc. och Swiss Reinsurance Co. drabbades hårt.
Under natten föll CDS-marknaden från varandra. Ingen köpte dem eftersom de insåg att försäkringen inte kunde täcka stora eller utbredda standardvärden. Som ett resultat blev bankerna mindre benägna att göra lån. De började hålla mer kapital och blev mer riskavvikande i sin utlåning.
Det skar bort en källa till medel för småföretag och bostadslån. Dessa var båda stora faktorer som höll arbetslöshet på rekordnivåer. (Källa: "Credit Default Swaps: The Next Crisis"), den 17 mars 2008.)
Dodd-Frank
I 2009 reglerade Dodd-Frank Wall Street Reform Act kreditmässiga swaps på tre sätt. För det första förbjöd volckerregeln banker att använda kundinsättningar till att investera i derivat, inklusive swappar.
För det andra krävde Commodity Futures Trading Commission att reglera swappar. Det krävde specifikt att ett clearinghus skulle inrättas för handel och pris på dem.
För det tredje fasade den ut de mest riskabla CDS.
Många banker skiftade sina swappar utomlands för att undvika USA: s reglering. Trots att alla G-20-länder kom överens om att reglera dem var många bakom USA i att slutföra reglerna. Men det ändrades i oktober 2011. Europeiska ekonomiska samarbetsområdet reglerade swappar med MiFID II. Den årliga översynen av finansiell ekonomi , 30 augusti 2016.)
JP Morgan Chase Swap Loss
Den 10 maj, 2012, meddelade JP Morgan Chase, VD Jamie Dimon, att banken förlorade 2 miljarder dollar på grund av kredit default swaps. Vid 2014 hade handeln kostat 6 miljarder dollar.
Bankens London-skrivbord utförde en serie komplicerade affärer som skulle gynna om Markit CDX NA IG-serien 9 med förfall år 2017 var en portfölj av kredit default swaps. Det indexet spårade kreditkvaliteten på 121 högkvalitativa obligationsutgivare, inklusive Kraft Foods och Wal-Mart. handel började förlora pengar, många andra näringsidkare började ta motsatt position. De hoppades kunna dra nytta av JPMorgans förlust och därigenom sammanslaga den. (Källa: "JP Morgan Future Losses på nådigt index", Reuters, 17 maj 2012)."JPMorgans handelsförlust sägs öka i minst 50 procent," New York Times, 17 maj 2012.)
Förlusten var ironisk. JP Morgan Chase introducerade för första gången kredit default swaps 1994. Det ville försäkra sig om risken för försummelse av lånen på sina böcker …
Greklands skuldkris och CDS
Swaps falska säkerhetssäkerhet bidrog till att Greklands skuldkris. Investerare köpte grekiska statsskulden, trots att landets skuldsättningsgrad var högre än EU: s 3 procentgräns. Det beror på att investerarna också köpte CDS för att skydda dem från standardpotentialen.
Under 2012 upptäckte dessa investerare hur lite swapparna skyddade dem. Grekland krävde att obligationsinnehavarna skulle få en förlust på 75 procent på sina innehav. CDS skyddar dem inte från denna förlust. Det borde ha förstört CDS-marknaden. Det är ett prejudikat som låntagare (som Grekland) avsiktligt kunde kringgå CDS-utbetalningen. International Swaps and Derivatives Association hävdar att CDS måste betalas, oavsett. (Källa: "Greek Credit Default Swaps är aktiverade", New York Times, 9 mars, 2012. "Credit Default Swaps," The New York Times.)
Kapitalism: definition, exempel, fördelar, nackdelar
Kapitalism är en ekonomisk teori där produktionen är privatägd och kontrollerad av lagar om utbud och efterfrågan. Fördelar, nackdelar och exempel.
Kommunism: Egenskaper, Fördelar, Nackdelar, Exempel
Guld Standard: Definition, Fördelar, Nackdelar, Kan vi återvända?
Guldstandarden är när ett land går med på att lösa in valuta för sitt värde i guld. Hur det fungerade, för och nackdelar, och varför vi inte kan återvända.