Marknadsrisk och marknadskurs för land

Den gamla ordstaven går, ingen risk, ingen belöning. I en annan artikel gav jag en översikt över ämnet risk på råvarumarknaderna. I det stycket beskrev jag skillnaden mellan bedömda och ej bedömda risker. Den artikeln gav utsikten från 30 000 fot. Detta erbjudande är en fortsättning på serien som granskar risken på granulär basis. Två risker som är avgörande för handeln på råvarumarknaderna är marknadslånsrisk och marknadsrisk på marknaden.

Landets standardrisk

Landrisker är risken för att ett land inte kommer att kunna uppfylla sina ekonomiska åtaganden. När ett land är avstängt på en transaktion kan det skada prestandan för alla andra finansiella skyldigheter eller instrument inom det landet och andra nationer som det har förbindelser med. Landets standard är sällsynt, men det förekommer.

Jag minns tillbaka i början av 1990-talet, det företag som jag arbetade för, ett fysiskt handelsföretag, ingick en affär för att köpa produktion av en jordbruksvara från en västafrikansk nation. Företaget avancerade medel i en finansiell affärsfinansiering före export och förväntas få råvaran till ett förhandsbestämt pris i framtiden. Priset på råvaran uppskattades, och regeringen bestämde sig för att misstänka transaktionen och sålde sin produktion till en annan marknadsaktör till ett högre pris. Denna affär som föll ifrån varandra är ett exempel på ett landsvärde, eftersom det statligt ägda produktionsbolaget var den part som inte hedrade kontraktet.

Ett annat problem för företag eller privatpersoner som gör affärer med länder som komplicerar frågan om landets standardrisk är frågan om suverän immunitet. Detta begrepp är att en stat eller en nation är immun från civilrättsliga eller straffrättsliga åtal. I många råvarukontrakt där en part finansierar råvaruproduktionen i förskott för framtida leverans försöker finansieringspartiet ofta att regeringen undertecknar ett upphävande av suverän immunitet.

Dessa nationer kommer emellertid endast att avstå från denna immunitet under exceptionella omständigheter. Bortsett från ett upphävande av suverän immunitet kan det vara svårt att få ett land eller en stat att utföra kontrakt när en standard har uppstått, eftersom politiska problem tenderar att föregripa handelsfrågor.

Korsriskmarknadsrisk

Marknadsrisken för korsfordringar är risken för att effekterna av förändringar i korrelationen mellan priser, volatiliteter, korrelationer, valutakurser, räntor eller andra variabler ligger utanför acceptabla gränser. Ett exempel på risken för övervärde på varumärken skulle vara en betydande rörelse i en spridning mellan råvaror. Låt oss överväga silver-guld-förhållandet. Under de senaste fyrtio åren är den genomsnittliga nivån på detta marknadsförhållande 55: 1 eller 55 ounces silvervärde som ingår i varje ounce av guldvärde.När förhållandet rör sig över 55: 1-nivå blir silver billigt jämfört med guld på historisk basis. När det rör sig under blir silver dyrt. Det finns tillfällen då en marknadsaktör säkrar exponering i en vara med motsatt position i en annan relaterad produkt. En betydande lång position i guld säkrat med en kort position i silver skulle vara ett exempel på en marknadsrisk överstigande tillgångar.

Andra exempel kan vara Chicago mjukt vinhvete kontra Kansas City hårdrött vintervete eller magert hogs jämfört med levande boskap. Var och en av dessa exempel ligger inom samma råvaresektor; Därför finns det någon grad av historisk korrelation. Guld och silver är båda ädla metaller. Chicago och Kansas City vete är både korn och svin och boskap är båda animaliska proteiner. Många terminsutbyten, som Chicago Mercantile Exchange (CME), erbjuder lägre marginalräntor genom överkanten av en relaterad råvara mot en annan. Terminsutbytena bekräftar att dessa typer av transaktioner är mindre volatila över tid än ordentligt långa eller korta positioner. Dessa typer av spreads innehåller emellertid ofta allvarliga risker. Marknadsrisken för korsfordringar är därför en viktig risk att särskilt beakta för mycket diversifierade portföljer.

På serien tre examen, licenseringstestet för proffs i framtidsindustrin, visas samma fråga alltid. Den sanna falska frågan är ett uttalande: Spridningar är mindre riskabla än direkt långa eller korta positioner . Svaret är alltid falskt, vilket framhäver betydelsen och relevansen av marknadsrisken över marknadstillgångar.

Utvecklingar

Under 2016 ökade volatiliteten över alla tillgångsklasser. Under årets första sex veckor sjönk aktiekurserna med 11,5% för att återhämta sig och flytta till positivt territorium under månaderna som följde. Många råvarupriser steg sig högre som USAs centralbank och andra runt om i världen fortsätter att hålla räntorna på historiskt låga nivåer. Bristen på en räntehöjning i USA orsakade dollarns uppåtgående kraft för att sluta ge ytterligare stöd till råvarupriserna. Ädelmetaller steg under årets första sju månader och gick in i en tjurmarknad, eftersom investerare sökte säkerhet i en miljö av rädsla och osäkerhet.

Under 2016 ökade risken för landsvillkor på många områden runt om i världen. Negativa räntor i Europa och Japan var ett tecken på dåliga ekonomiska förhållanden. Många oljeproducerande nationer runt om i världen fortsatte att lida under låga oljepriser. I Venezuela var nedgången i oljeinkomster en viktig orsak till hyperinflation och matbrist i nationen. I Nigeria sjönk värdet av valutan utfällt. Dessa händelser ökar potentialen för länder som är under ekonomiskt tryck för att försumma sina skyldigheter.

Vidare resulterade ökad marknadsvolatilitet i en ökning av marknadsriskerna över alla tillgångar i samtliga tillgångar. Ökningen av priserna på ädelmetaller uppstod i alla valutor, ett tecken på att papperspengarna har minskat i värde vilket skapar en annan form av risk för överrisker.