Definition : Tillgångsbaserat kommersiellt papper är kortfristig skuld med säkerhet. Kommersiellt papper är ett annat ord för ett 45 dag till 90 dagars lån. Företag med mycket höga kreditbetyg kan utfärda kommersiellt papper utan några säkerheter. Företag använder dem för att skaffa kapital som de behöver omedelbart.
Företag utfärdar kommersiellt papper i mängder på 100 000, 000 eller mer. Handelspapper och ABCP är typer av penningmarknadsinstrument.
Du investerar i ABCP när du köper pengemarknadsfonder.
Till skillnad från kommersiellt papper stöds ABCPs av säkerheter. Säkerheten är framtida betalningar på auto lån, kreditkort och fakturor. Företagen använder ABCP för att låna pengar nu i gengäld för dessa förväntade framtida betalningar. Hypotekslån används inte för att backa ABCP eftersom de är långfristiga skulder, inte kortfristiga.
I januari 2017 var det 236 miljarder dollar i utestående USA-ABCP. Auto lån backade 30 procent av det. Det följs av 25 procent i kundfordringar och 7 procent kreditkortsfordringar. Alla andra var vardera mindre än 5 procent av den totala. Dessa inkluderar kommersiella lån, konsumentlån och utrustningsfinansiering. (Source: "Wells Fargo." Asset-Backed Commercial Paper, Federal Reserve of St. Louis.)
Hur fungerar ABCPs? ?
En ABCP är en typ av säkerställda skuldförpliktelser som säljs på sekundärmarknaden.
Finansinstitut, till exempel banker, säljer ABCP. Banken måste skapa ett specialverktyg som äger tillgångarna. skyddar tillgången om finansinstitutet går i konkurs. Det gav banken möjlighet att hålla fastigheten i SPV "utanför balansräkningen". Det gav SPV friheten att köpa typen av tillgångar för att möta investerarnas behov. > Banken behövde inte uppfylla sina kapitalkrav eller andra regler i SPV. (Källa: "A Primer on Asset Backed Commercial Paper", Wells Fargo.
) Fördelar
ABCP skapades i 1980-talet för att ge mer likviditet i ekonomin. De gjorde det möjligt för banker och företag att sälja bort skuld. Det släppte mer kapital att investera eller låna. Det gjorde att ABCP kunde öka den ekonomiska tillväxten i USA. Vid 2007 var $ 1. 2 biljoner utgivna i USA och 250 miljarder dollar i Europa.
ABCP är säkrare än långfristiga företagsobligationer eftersom de är kortfristiga. Det finns mindre tid för att något ska gå fel. De företag som utfärdar ABCP är högkvalitativa. Det gör det osannolikt att de skulle vara standard på bara några månader. Många extremt säkra investerade i ABCP och osäkerhetsskuld.
Nackdelar
Nedsidan av ABCP beror delvis på SPV-strukturen. Eftersom banken och SPV var separata företag var de skyddade från den andra s standard.Det gav bankerna en falsk känsla av säkerhet. De behövde inte vara lika disciplinerade i enlighet med strikta utlåningsstandarder.
Bankerna behövde inte samla på lånen när de förfaller. Istället såldes de underliggande lånen på sekundärmarknaden.
De blev problem med andra investerare. Det var en annan anledning att bankerna inte följde sina normala strikta normer.
Hur påverkar ekonomin
Tillgångsbaserat kommersiellt papper påverkat ekonomin i USA på ett sätt som liknar hypotekslån. Liksom MBS var säkerheten ett paket med lån.
Under finanskrisen blev investerare clobbered med MBS-standard. De blev då oroade över ABCP: s kreditvärt, trots att förmodligen säkra kommersiella papper stod bakom ABCP: erna. De antog att ABCP hade dåliga lån, precis som de hypotekslån som innehade subprime-hypotekslån.
Oroa ökade till den grad att det till och med påverkade penningmarknadsfonderna som investerade i ABCP. Den 17 september 2008 angavs penningmarknadsfonderna av en gammaldags bankkörning.
Panikerade investerare drog en rekord $ 144. 5 miljarder från penningmarknads konton. Det var 20 gånger större än de 7 miljarder dollar som vanligtvis drogs tillbaka i en vecka. De kunde inte skaffa tillräckligt med pengar för att möta uttag. ABCP-marknaden hade försvunnit.
Saker var så dåliga att den primära reservfonden "bröt pengar". Det innebar att det inte kunde hålla sitt aktiekurs till den traditionella en dollar. Om penningmarknadsinstrument hade gått i konkurs skulle företag ha stängt av med veckor. Livsmedelsbutiker skulle inte ha pengar för att beställa mat. Truckers skulle inte ha pengar att betala för gas. Jordbrukare skulle inte ha pengar för att bevattna sina fält. Se Primärreservmarknaden för pengemarknaden.
Federal Reserve gick in för att garantera ABCP. Det lånade pengar till sina banker. Det beställde dem att köpa ABCP från pengemarknadsfonderna. Det gav pengarna tillräckligt med pengar för att betala för inlösen. Det pågick från den 22 september 2008 till den 1 februari 2010. Det tog två år för investerare att återfå sitt förtroende. (Källa: "ABCP MMMF Liquidity Facility," Federal Reserve, 5 februari 2010.)
Samtalsalternativ: Definition, Typer, Fördelar, Nackdelar
Ett samtalstillval ger innehavaren möjlighet att köpa ett lager till ett visst pris. Här är typerna, proffsen och nackdelarna.
Kapitalism: definition, exempel, fördelar, nackdelar
Kapitalism är en ekonomisk teori där produktionen är privatägd och kontrollerad av lagar om utbud och efterfrågan. Fördelar, nackdelar och exempel.
Depåbevis: Definition, Fördelar, Nackdelar
Depåbevis erbjuder en fast ränta för en uppsättning tidsperiod. De har tre fördelar över penningmarknaderna. Hur banker ställer in cd-räntor.