ÅRliga rapporter, 10-k och 10-Q-filerna

När du analyserar ett företag för att beräkna vad du tycker är det värt, är det absolut nödvändigt att du tar händerna på företagets balansräkning, vilket typiskt innebär att du hittar en kopia av företagets årsredovisning, Form 10 -K arkivering, och / eller Form 10-Q arkivering. Varje dokument har ett annat syfte och har en annan roll när det gäller att förstå verksamheten. Därför kommer jag i följande stycken att förklara hur var och en är viktig och var du kan hitta en kopia.

Årsredovisningen

Som du kanske redan har lärt dig om du läser min artikel om årsredovisningen är detta en gång om året ett dokument som publicerats av företag flera månader efter slutet av deras räkenskapsår. Den innehåller nästan allt som en investerare behöver veta om verksamheten. En årsredovisning innehåller i allmänhet bilder av anläggningar, filialer, anställda och produkter som normalt följs av en skrivelse från VD och annan ledande befattningshavare. I detta brev diskuteras både det gångna och det kommande året. Inbäddat i baksidan av de flesta årsrapporterna finns en samling finansiella dokument, fotnoter, diagram och redogörelser (allt du skulle vilja läsa som de kan hjälpa dig att hitta en mer sannolik bild av företaget).

För att få en årsredovisning, kan du oftast gå till företagets hemsida och hitta länken Investor Relations. Därifrån ska du antingen kunna ladda ner årsredovisningen i PDF-format eller hitta information om hur man kontaktar aktieägartjänster och begära kopia i posten.

Om det inte fungerar ska du ringa till företagets huvudkontor och be att prata med aktieägarrelationer.

Formuläret 10-K Filing

Vi täckte detaljerna i detta specialdokument i min artikel på Form 10-K. Detta är en årlig redogörelse för att börshandlade företag måste arkivera sekretariatet inom några månader efter det att räkenskapsårets slut är slut.

För det mesta innehåller årsredovisningen lätt att smälta information i ett trevligt format. 10-K, däremot, har ofta de nitty, gritty, allt-och-the-kitchen-sink data du kanske vill undersöka, bryta ner, ofta i mycket mer detalj, allt från den geografiska källan till intäkterna till förfall schema för obligationer som har utfärdats. Vissa investerare hittar 10-K ogenomträngliga men om du älskar ekonomi, den enstaka utmaningen att piecing tillsammans kuggar och redskap i ett företag, och njuta av att förstå hur det är strukturerat, är det ovärderligt. Verkligen komplexa företag har ofta 10-K-dokument som löper flera hundra sidor lång.

Ibland går du in i ett företag som inte har några finansiella rapporter eller andra uppgifter i formuläret 10-K men har istället en passage som läser något i linje med "införlivat här som referens".Det innebär att informationen har släppts på annat håll, till exempel i årsredovisningen, och de vill att du ska läsa den där. Även om så är fallet är det fortfarande värt att få en kopia. Du kan hitta det genom att kontakta företaget, besöka webbplatsen eller kolla Securities and Exchange Commission-webbplatsen.

Formuläret 10-Q-arkivering

Formuläret 10-Q liknar formuläret 10-K förutom att det lämnas in kvartalsvis eller tre gånger om året (10-K kommer att ta plats en fjärdedel av år).

Det innehåller mycket mindre detalj än 10-K på grund av bland annat förkortad typ av mätperiod, men kan vara speciellt användbar från tid till annan under vissa omständigheter. Specifikt kan formuläret 10-Q ge insikt om förändringar som händer i ett företag långt innan dessa förändringar dyker upp i resultaträkningarna. Du märker saker som återköp av tunga nettoaktier under året som ännu inte har räknats in i de årliga vinst per aktie, beror på hur utspänt vinst per aktie beräknas. Du ser att omsättningsomsättningen blir bättre eller sämre eller att omsättningen för kundfordringar förbättras eller blinkar varningsskyltar att det kan vara ett kreditproblem med kunderna. Du märker förändringar i rörelsekapital. Du lär dig om rättegångar och eventuella juridiska risker för vilka reserver inte har fastställts.

Du kan använda dataaggregatstjänster från finansiella portaler, men det är ännu bättre att gå till källan

Idag är många investerare beroende av balansräkningen, resultaträkningen och kassaflödesanalysen som finns på finansiella portaler. data aggregerad från SEC-filningar och matas automatiskt till webbplatser som gör det tillgängligt gratis att driva reklamintäkter, till exempel Yahoo! Finansiera. Dessa kan vara bra för back-of-the-envelope, snabb analys men var försiktig med att fatta stora beslut baserat på sådana källor. För det första är fel fortfarande vanliga, särskilt när det gäller utländska företag eller företag som har okonventionella dubbelklassiga aktiestrukturer. Jag kan inte berätta hur många gånger jag har sett utdelningsutbytet felaktigt beräknat eller pris-till-vinstförhållandet felaktigt fel.

För en annan är ekonomiska sammanfattningar för begränsade. Det är fortfarande viktigt att du läser årsrapporten, 10-K och 10-Q själv eftersom det finns alla möjliga saker som inte kan ingå i dessa praktiska reproduktioner. Ta ett tidigare Blue Chip-lager som AIG före den stora lågkonjunkturen 2008-2009 när det kollapsade. En snabb läsning av årsredovisningen och du skulle ha varit rädd för derivatexponeringen (jag håller fortfarande en kopia av mig i mina poster och noterar hur jag inte kunde få mig att äga företaget eftersom jag inte kunde uppskatta hur dåligt de potentiella skulderna skulle vara). Det visade inte upp på de finansiella sidorna, där allt du såg blomstrade i intäkter, växande tillgångar och växande kassaflöde. Du får aldrig glömma att du köper ägande i ett företag, när det gäller aktieinvesterare eller låna pengar till ett företag, när det gäller obligationsinvesterare.Det finns inga genvägar. Du måste göra jobbet och förstå den risk du tar på för att samla in dessa utdelningar, räntor och hyror.

Var säker på att begära årsrapporten, 10-K och 10-Q av ett företags konkurrenter om du vill förstå dess styrkor och svagheter jämfört med andra företag i sin bransch eller industri

Ett annat knep du vill att anställa i egen analys är att begära årsrapporten, 10-K och 10-Q av företag inom samma bransch eller bransch av det företag där du är intresserad. Det kan till exempel hjälpa dig att förstå en oljemiljö bättre om du studerar alla av oljens majors samtidigt. Du kan analysera bokslutet och fråga dig själv, "Vad är annorlunda?". Du kommer att upptäcka hur företag har olika kapitalstrukturer. Du kommer att kunna granska DuPont ROE-variablerna och se vad som ger avkastning. Du kanske kan få insikt om vilka företag som kommer ut överst och som är dömda till glömska genom att titta på saker som trenden i försäljningen per kvadratfot och räntetäckningsförhållanden.

Med de andra företagen fräscha i ditt sinne är skillnader, både positiva och negativa, mer benägna att sticka ut och få din uppmärksamhet. Detta gäller för alla branscher och industrier som existerar. Det spelar ingen roll om du läser årsrapporterna och 10-K Filialer av chokladföretag, bilfabrikanter, tidningar, banker, guldgruvoperatörer, fastighetsutvecklare, packade matgiganter, läskedrivare, leverantörer av lantbruksmaskiner, kaféer, rabatthandlare eller nöjesparker. Om ett företag nämner en ny bokföringsregel som påverkar resultatet väsentligt och en annan bara glänsar över det, skulle det få röda flaggor för det senare företaget i mitt sinne. På samma sätt kan ett företag påpeka en övertygande möjlighet industrin står inför, medan andra mer konservativa företag inte expanderar på något mer än de resultat som produceras under rapporteringsperioden.