Vad är tyska Bunds och Bund Spreads?

Den europeiska statsskuldkrisen 2009 ledde till att ett antal nya termer ingick i det finansiella lexikonet, allt från begrepp som stramning till akronymer som PIIGS. Tyska obligationer - kända som "bunds" - kan ha varit en relativt nisch på global nivå före krisen, men investerare övervakar nu så kallade bundspreadar för att bestämma hur väl euroområdets länder gör i förhållande till sin starkaste medlem.

I den här artikeln tar vi en titt på vilka tyska bunds är och hur investerare kan använda bundspridningar för att övervaka hälsan hos olika ekonomier i euroområdet.

Bunds och Bund Spreads

Tyska bunds är helt enkelt suveräna obligationer som liknar Treasuries i USA - termen "bund" är tyska för "bond". Dessa bunds säljs vanligen i två år, fem år, tio år och trettio år, liksom i många andra utvecklade västländer.

De utdelningar som betalas till investerare på dessa bunds ger en indikation på de ekonomiska förutsättningarna både i landet och i euroområdet. Investerare som är nervösa för landets framtid eller framtida förpliktelser gentemot euroområdet kan kräva högre avkastning på sina investeringar och därigenom driva obligationsräntorna högre, medan de som söker säkerhetshamn kan vara villiga att acceptera lägre avkastning. Bundräntorna kan också påverkas av den rådande räntan och penningpolitiken som framläggs av Europeiska centralbanken (ECB).

Skillnaden mellan den tyska bunten och andra länder kallas "bundspridningar". Till exempel, om Tysklands 10-åriga bunds ger 1,3% och Spaniens 10-åriga obligationer ger 5,5%, så kommer spridningen med Spanien att vara 4,2%.

I euroområdet ses Tyskland som det största och mest stabila landet, vilket innebär att dess bunds behandlas som guldstandard för jämförelse.

Högre bundspridningar är därför förknippade med större risk för att landet jämförs, medan lägre bundspridningar tenderar att innebära mindre risk för att landet jämförs, eftersom samma räntor och penningpolitik gäller hela tiden.

Läsning i Bund Spreads

Tysklands bunds kom i fokus under den europeiska statsskuldkrisen, eftersom de gav ett enkelt sätt att beräkna prestanda. De krigande euroländerna såg att deras bundspreads ökade, eftersom deras låneutgifter växte snabbare än Tysklands. De finansiella medierna refererar ofta till dessa spridningar för att markera länder som kämpar för avkastning.

De mest populära bundspreaderna att titta på är de 10-åriga bundsna, eftersom de faller mellan kort- och långfristiga obligationer. Men länkens varaktighet kan också ge användbar insikt i investerarnas känslor över olika tidshorisonter. Exempelvis kan kortfristiga obligationer signalera att saker är bra, men långsiktiga räntor ökar kan vara ett tecken på problem framöver.

Slutligen tittar investerare även tyska bunds själva (utan jämförelse) för att bedöma huruvida marknaden söker en fristad. Exempelvis kan negativa avkastningar på de tvååriga bunds föreslå kortfristig investorangst.

När det gäller negativa avkastningar betalar investerare faktiskt landet för att hysa sina pengar för rädsla för förlust på annat håll.

Hitta och handla Bund Spreads

Investerare som söker tillgång till bundspridningar för att hjälpa till i analysen av medlemmar i euroområdet kan hitta informationen på olika ställen. Det mest populära stället är Bloombergs priser och obligationer, som innehåller de senaste priserna för stora euroområdets ekonomier, liksom flera andra inflytelserika ekonomier runt om i världen för jämförelse.

Handlare som vill göra riktiga satsningar på buntutbyten kan göra det med hjälp av Eurex Euro-Bund-futures, som representerar riktmärket tyska 10-åriga bunds. Med mer än en miljon kontrakt handlas per dag är derivatet den mest dominerande kontrakt som handlas på Eurex-derivatutbytet, eftersom det är det enklaste sättet att satsa på tyska bunds.

Bottom Line

tyska bunds utgör ett centralt element i euroområdets skuldmarknader, både för att jämföra sig med andra länder och för att mäta risker för investerarnas risker. Handlare kan använda denna information för att göra riktiga satsningar eller helt enkelt bedöma riskerna i sina portföljer.