Libor Räntehistorik: Med jämförelse med Fed Fund Rate

Historien för Libor-räntan har visat att det vanligtvis är några tiondelar av en punkt över den matade fonden. Libor är räntebankerna debiterar varandra för kortfristiga lån. När det avviker från den matade fonderns ränta i september 2007 signalerade den finansiella krisen 2008.

Libor är förkortad för London InterBank Offered Rate. Ursprungligen publicerade Londons banker i British Banking Association det som riktmärke för globala bankräntor.

I januari 2014 tog InterContinental Exchange över sin administration. Det beror på att BBA fann sig skyldig i prisfastställande. Mer information finns i Förstå felsökningsförfrågan.

Vad är de historiska Liborräntorna?

Tabellen nedan visar en ögonblicksbild av de historiska Libor-räntorna jämfört med matningsfrekvensen för varje år (per 31 december) sedan 1986. Var särskilt uppmärksam på Libors ränta under 2006-2009 när den divergerades från den matade medel ränta.

I april 2008 steg den 3-månaders Libor till 2,9 procent även när Federal Reserve sänkte matfonderna till 2 procent. Det var då Fed hade aggressivt tappat satsen sex gånger under de föregående sju månaderna. För detaljer, se Current Fed Funds Rate.

Varför avviker Libor plötsligt från Feds räntemål? Bankerna började panik när Fed bailed ut Bear Stearns. Det gick konkurs på grund av investeringar i subprime-hypotekslån.

Under våren och sommaren blev bankmännen tveksamma att låna ut till varandra. De var rädda för säkerheten som inkluderade subprime-hypotekslån. Libor steg stadigt för att indikera den högre kostnaden för upplåning.

Den 8 oktober 2008 sjönk Fed matningskursen till 1, 5 procent. Libor steg till högst 4,8 procent den 13 oktober.

Som svar svarade Dow 14 procent i oktober.

I slutet av 2009 återvände Libor till mer normala nivåer tack vare Federal Reserve-åtgärder för att återställa likviditeten.

Libor har sedan 2010 minskat stadigt för att vara närmare matprisen. Från 2010 till 2013 använde Fed kvantitativ lättnad för att hålla priserna låga. Den köpte U.S. Statsobligationer och hypotekslån i sina medlemsbanker.

Under sommaren 2011 tillkännagav Fed Operation Twist, en annan form av kvantitativ lättnad. Trots denna lättnad ökade Libors ränta i slutet av 2011. Investerarna blev oroade över potentiella skuldförluster från Grekland och andra bidragsgivare till skuldkrisen i euroområdet.

I slutet av 2015 började Libor stiga igen. Investerare förväntade sig att FOMC skulle öka kursen för matfonder i december. Samma sak hände 2016. (Källor: "Historisk 3-månaders Libor Rate," St.Louis Federal Reserve. "Historical Fed Funds Rate", New York Federal Reserve.)

3-månaders Libor Jämfört med Fed Funds Rate Chart

Datum	Fed Funds Rate	3-månaders LIBOR-kurs
31 dec 1986	6. 00	6. 43750
31 dec 1987	6. 88	7. 43750
30 dec 1988	9. 75	9. 31250
29 dec 1989	8. 25	8. 37500
31 december 1990	7. 00	7. 57813
31 dec 1991	4. 00	4. 25000
31 dec 1992	3. 00	3. 43750
31 dec 1993	3. 00	3. 37500
30 dec 1994	5. 50	6. 50000
29 dec 1995	5. 50	5. 62500
31 dec 1996	5. 25	5. 56250
31 dec 1997	5. 50	5. 81250
31 dec 1998	4. 75	5. 06563
31 dec 1999	5. 50	6. 00375
29 dec 2000	6. 50	6. 39875
31 december 2001	1. 75	1. 88125
31 dec 2002	1. 25	1. 38000
31 dec 2003	1. 00	1. 15188
31 dec 2004	2. 25	2. 56438
30 dec 2005	4. 25	4. 53625
31 jan 2006	4. 50	4. 68000
28 mars 2006	4. 75	4. 96000
10 maj 2006	5. 00	5. 16438
29 juni 2006	5. 25	5. 50813
18 september 2007	4. 75	5. 58750
31 okt 2007	4. 50	4. 89375
11 dec 2007	4. 25	5. 11125
22 jan 2008	3. 50	3. 71750
30 jan 2008	3. 00	3. 23938
Mar 18 2008	2. 25	2. 54188
30 april 2008	2. 00	2. 85000
8 okt 2008	1. 50	4. 52375
29 okt 2008	1. 00	3. 42000
16 dec 2008	0	2. 18563
31 mar 2009	0	1. 19188
17 juni 2009	0	. 61000
18 dec 2009	0	. 25125
31 dec 2010	0	. 30281
31 dec 2011	0	. 58100
31 dec 2012	0	. 30600
31 december 2013	0	. 24420
31 december 2014	0	. 25560
31 december 2015	. 50	. 62000
31 december 2016	. 75	. 99789

Libors tidiga historia

På 1980-talet började banker och hedgefonder att handla alternativ baserat på lån. Derivatkontrakten lovade hög avkastning. Det var bara en hitch. Båda parterna var överens om räntorna på de underliggande lånen. De behövde en standardmetod för att bestämma vad en bank skulle betala för ett framtida lån.

Det var då British Banking Association gick in. 1984 skapade det en panel av banker. Den frågade dem vilken ränta de skulle ta ut för olika lånslängder i olika valutor. Bankerna kan nu använda resultaten till prisderivat.

Den faktiska undersökningsfrågan var, "Hur mycket tror du att interbank terminsinlåning kommer att erbjudas av en huvudbank till en annan centralbank för en rimlig marknadsstorlek idag klockan 11?"

Den 2 september 1985, BBA publicerade föregångaren till Libor.

Det kallades BBAIRS, kort för British Bankers Association Interest Rate Swap. I januari 1986 släppte det de första Libor-priserna för tre valutor: USA-dollarn, den brittiska sterlingen och den japanska yenen.

BBA svarade 2008 års finanskris 2008 genom att ändra sin enkätfråga.Det frågade panelmedlemmarna, "Hur mycket skulle du kunna låna pengar, var det du skulle göra genom att fråga om och sedan acceptera interbankbanker i en rimlig marknadsstorlek strax före klockan 11?" Frågan var mer realistisk. Det gav bättre resultat genom att fråga banken vad det egentligen kunde göra, snarare än vad det trodde. (Källa: "Historiskt perspektiv," BBA.)