Key Differences Between Deflation and Disinflation

Deflation och desinflation hänvisar till två mycket olika förhållanden med avseende på riktning och förändring av allmänna prisnivåer. Deflation hänvisar till fallande priser; eller med andra ord, motsatsen till i flation (stigande priser). Disinflation hänvisar inte till prisriktningen (som inflation och deflation gör), men snarare förändringsgraden: det är en avmattning i inflationen. I form av ett exempel skulle deflationen vara en inflation på -1%, medan disinflationen skulle vara en förändring av inflationen från 3% ett år till 2% i nästa.

Disinflation 101

Disinflation är ett mycket vanligare tillstånd än deflation. Vid en första blick verkar en lägre inflationstakt vara positiv - och det är vanligtvis för dem som äger obligationer, eftersom det ökar deras reella (efter inflation) avkastning - det kan inte alltid vara sant. I många fall betyder en fallande inflationstakt en sakta tillväxt och högre arbetslöshet. En viss grad av inflation är en positiv utveckling som indikerar en ekonomi med rimligt god hälsa.

Men inflationen som börjar öka för snabbt försämrar värdet av pengar i förhållande till varor och tjänster, vilket tvingar folk att spendera snarare än att spara. De ökade utgifterna bränner mer inflation, vilket i slutändan kan resultera i hyperinflation - ett extremt ogynnsamt tillstånd som ofta åtföljs av social omvälvning. I ett av de mest extrema fallen anses hyperinflationen av den tyska ekonomin efter den andra världskriget allmänt anses vara en faktor som drev nazisternas yttersta upphov till makten.

Deflation 101

När inflationen sjunker under noll, sägs ekonomin vara i ett deflationsläge. Återigen kan det här tyckas som ett positivt först - om en vagn full av mat kostar 150 dollar idag, vad är det för fel med det kostar $ 140 imorgon? Problemet är att när priserna på varor och tjänster de höjs, blir det relativa värdet av kontanterna i veckor.

Detta leder konsumenterna att skjuta upp utgifterna, vilket i sin tur leder till ytterligare svaghet i ekonomin. Detta kan leda till en "deflationell spiral", en självförstärkande cykel där fallande konsumtion leder till minskade investeringar i produktionsanläggningar, vilket i sin tur leder till högre arbetslöshet och en fortsatt nedgång i konsumtionen.

Ett av de mest dramatiska exemplen på denna onda cykel inträffade under den stora depressionen, som kännetecknades av tvåsiffrig deflation vid dess nadir. Mer sistnämnd kämpade Japan med deflation efter dess egenskapsbubblingssprängning 1990. Landet har inte kunnat återställa normaliserade inflationsförhållanden, vilket ledde till att Abenomics föddes 2013 eller att politiken om massiv stimulans och penningutskott togs i bruk av Japans premiärminister Shinzo Abe.

Disinflation, Deflation och finansmarknaden

Disinflationen är inte nödvändigtvis negativ för finansmarknaderna. Lager kan, och ofta gör, fungera bra när inflationstakten sjunker. Obligationer kommer sannolikt att ge över genomsnittliga avkastningar i ett desinflationellt scenario, eftersom det gör att centralbankerna inte kommer att öka räntorna och sannolikt kommer att minska dem.

Tänk på att desinflationen är positiv när inflationen är hög.

Ju när inflationstakten är noll, kommer marknaderna att bli alltmer obekväma med desinflation eftersom det ger upphov till deflationens spöke.

Anledningen till denna skillnad är att deflation är ett extremt destruktivt villkor för ekonomin och de finansiella marknaderna. Under deflationsperioderna är aktiekurserna sannolikt svaga. Detta är inte nödvändigtvis ett direkt resultat av inflationen ensam; Det kan också härröra från de andra trenderna som vanligen följer med deflation (som en svår recession, social oro mm).

Å andra sidan tenderar obligationer att fungera bra i deflationsperioderna av olika orsaker: långsam tillväxt, minskade förväntningar på framtida inflation, gynnsam centralbankpolitik och en "flight to quality" i säkrare investeringar. Vidare innebär deflationen att långivare (dvs. e. Obligationsköpare) kan betala tillbaka låntagare (i. E., Obligationsutgivare) i kontanter som har förlorat värde under obligationernas livstid.

Bottom Line

Disinflation och deflation är två mycket olika djur. Medan desinflation inte nödvändigtvis är destruktiv så länge som absoluta inflationsnivåer förblir positiva, är deflationen. Var noga med att hålla denna skillnad i åtanke när du hör de två termerna som används i de finansiella medierna.