Skräpobligationer: Den sexigaste Obligationsinvesteringen du borde undvika

Du vet att du inte borde investera i skräpobligationer. Din CPA skulle inte godkänna det och din man eller fru skulle vara rasande om du upptäcktes. Skulden skulle konsumera dig när du avskedade mer respektabla innehav som inlåningsbevis eller investment grade obligationer. Ändå kan du inte låta bli en långsiktig blick på den speciella kategorin av företagsobligationer med sina mycket högre än genomsnittliga avkastningar.

När du gör det är allt jag frågar att du kommer ihåg att flashiga investeringar brukar gå upp i rök, och när dessa barn faller faller de hårt. De kallas inte skräpobligationer för ingenting. De är oftast inte just det: Skräp.

Frestelsen att skaffa skräpobligationer är inte svår att förstå. När jag först skrev den här artikeln den 16 juli 2001 erbjöd de 10% till 12% avkastning. Jag hade fått många frågor om, och hur, att lägga till dem i en investeringsportfölj. Före den senaste och någonsin förutsägbara kollapsen 2015 och 2016 (efter den som upplevde sig tillbaka under kreditkrisen 2008-2009) hade de lurat investerare i deras finansdomsfall på grund av den förlängda perioden av nära- noll procent räntesatser där sparare har hittat sig. Ibland kan människor inte acceptera att passivitet är det bättre sättet att gå. Parkera kontanterna på ett bankkonto och tjäna ingenting på det var en överlägsen strategi än att ta en dumt prissatt risk, så låt mig upprepa: Det är praktiskt taget aldrig en bra tid för den genomsnittliga investeraren att köpa skräpobligationer.

Du kan, och sannolikt bör, gå igenom hela ditt liv utan att någonsin äga en. De är inte nödvändiga för att bygga rikedom. Faktum är att de är mer benägna att få dig att förlora vilken rikedom du har.

Om du fortfarande är intresserad av vad skräpobligationer är, hur de fungerar och hur de skiljer sig från en relaterad typ av obligationer som kallas "fallna änglar", fortsätt läsa.

Grunderna för skräpobligationer

Obligationsvärderingsinstitut som Fitch, Standard and Poors, och Moody's tilldelar kreditbetyg på skuldproblem. Varje band i världen faller i en av två kategorier, investering och icke-investeringsklass.

Så kallade investment grade-obligationer har en rating på BBB eller högre (vissa användningsändringssystem, t.ex. ett BBB-betygsatt skräpobligation skulle fortfarande vara investeringsklass men rankas under en BBB-rating, som skulle ranka under en BBB +, etc .). Genom att tilldela ett sådant betyg säger byrån att den anser att det är baserat på företagets nuvarande finansiella ställning, räntetäckningsgrad och ekonomiska utsikter, att chansen är standard är inte väsentlig. Dessa problem har ofta en historia av långa, oavbrutna räntebetalningar till obligationsinnehavarna. Bondkupongerna flyter som urverk.

Problem med icke-investeringsklass, å andra sidan, är de som har fått betyg på BB eller lägre. Dessa förpliktelser har en mycket högre risk för försummelse eller förlust av huvudstol. De företag som utfärdar dessa skräpobligationer måste på något sätt locka investerare att riskera sina pengar. För att göra detta erbjuder de en mycket högre kupongränta än sina investeringsparter. Ironiskt nog ökar detta den inneboende risken, eftersom de företag som minst har råd med höga räntekostnader, betalar dubbelt eller tredubbelt sina bättre kapitaliserade motsvarigheter.

Skräpobligationer var oerhört populära i genereringen av levererade köp och företagslikvidationer (annars känd som 1980-talet). På senare tid har de spelat en liten återkomma med ett potentiellt katastrofalt resultat. Små investerare köper dem utan att fullt ut förstå de risker de bär och när de ser ut det kommer det redan att vara för sent. Samma historia kommer att spela ut som det verkar göra varje 10 till 20 år, en ny generation lär sig de smärtsamma lektionerna från sina föregångare.

Fallen Angel Obligations mot Skräpobligationer

Under företagets historia har goda företag ibland haft problem som orsakade att deras skuldkvoter slashed. Bolagets obligationsproblem dämpas som ett resultat. Dessa typer av problem kallas "fallna änglar". De skiljer sig från skräpobligationer genom att de utfärdades som investeringsklass och föll från nåd.

Inköp av fallna änglar, om de är intelligenta, är mycket mindre spekulativa än att skaffa skräpobligationer med hopp om att hålla dem till förfall. Denna typ av verksamhet bör överlåtas till dem som kan utvärdera bolagets finansiella och rimligen uppskatta det potentiella resultatet av situationen.

Bottenlinjen på investeringar i skräpobligationer

Undvik dem som pesten, om du inte vet vad du gör. Om du köper dem gör så med full förståelse att du inte spekulerar, utan att du har tillräckliga kvantitativa skäl att tro att ditt köp lovar säkerheten hos huvudmannen, spekulerar, investerar inte.

Kom i tvivel, kom ihåg det gamla ordstävet: Mer pengar har gått vilse på Wall Street och nå lite extra avkastning än stulen vid en pistolens slut.