Råolja: Brent Crude Versus WTI

Marc Rich, en av de mest inflytelserika och kontroversiella handelshandlare som någonsin levt, hänvisade en gång till olja som blodet som flyter genom världens vener. Råolja är en energifäste för de flesta invånarna i planeten jorden. Förutom att vara en av de mest omsatta råvarorna är råoljepriset extremt känsligt för geopolitiska händelser.

När det gäller fysisk olja finns det olika kvaliteter.

De mest populära handlade kvaliteterna är Brent North Sea Crude (känd som Brent Crude) och West Texas Intermediate (känd som WTI). Brent refererar till olja som produceras i Brent oljefält och andra platser i Nordsjön. Oljepriset är referensvärdet för råolja i Afrika, Europa och Mellanöstern. Prissättningsmekanismen för Brent värderar ungefär två tredjedelar av världens råoljeproduktion. Brent är "söt" rå, vilket betyder att den har svavelhalt under 5% - Brents svavelhalt är 0. 37%. Ju lägre svavelinnehåll desto lättare och billigare är det att förfina till produkter, till exempel bensin.

WTI, den andra större handeln med råolja, är referensvärdet för Nordamerika. WTI är sötare än Brent är. WTI har ett svavelhalt på omkring 0. 24%. WTI är en bättre kvalitet för råolja för produktion av bensin medan Brent olja gynnar produktion av dieselbränslen. NYMEX (New York Mercantile Exchange) -avdelningen av CME (Chicago Mercantile Exchange) listar terminkontrakt för WTI-råolja.

Leverans för WTI råa futures förekommer i Cushing, Oklahoma. Brent råolja futures handel på Intercontinental Exchange (ICE). Asiatiska länder tenderar att använda en blandning av Brent- och WTI-referenspriser för att värdera sin råolja.

Råolja kostar ungefär $ 3- $ 4 per fat för att skicka från Europa till USA på supertankers.

Det finns skillnader i kostnaderna för lagring av råolja i europeiska och nordamerikanska handelshubbar. På en normal marknad ligger prisskillnaden mellan Brent och WTI runt en $ 2. 50- $ 4. 00 premie för WTI kontra Brent. Detta beror på den lägre svavelhalten i WTI. Men det finns tillfällen då denna skillnad gynnar ett premie för Brent - ofta av politiska skäl.

Ibland kan på grund av världshändelser spridningen mellan dessa två svavelhaltiga råoljor röra sig kraftigt under långa perioder. I början av 2011 var Brent-WTI-spridningen nära platt. Spridningen ökade under 2011 med Brent trading till ett premie till WTI. Omkring den tid som den arabiska våren började i Egypten i februari 2011 ökade spridningen. Rädslan för nedläggning av Suezkanalen och bristen på tillgänglig tillgång orsakade Brent råolja att bli dyrare än WTI. Som spänningar lättade så gjorde spridningen.Sedan i slutet av 2011 hotade den iranska regeringen att stänga Hormuzesträngen genom vilken 20% av världens olja flyter varje dag. Återigen utvidgades spridningen denna gång med Brent-handel till över 25 dollar premie per fat till WTI.

Som diagrammet illustrerar har prisskillnaden mellan Brent-råolja och WTI-råvara blivit mer volatil sedan 2011.

Dessutom har Brent handlat på ett konsekvent premie till WTI då.

Brent och WTI rå har olika egenskaper-WTI har lägre svavelhalt. Därför är prisskillnaden en kvalitetsspridning. Båda råvaror finns också i olika delar av världen, Brent i Europa och WTI i Nordamerika. Brent versus WTI är också en plats spridning.

Det nominella priset på råolja är bara en faktor som är inblandad i förståelsen av råoljemarknaden. Spridningen mellan Brent och WTI är ett perfekt exempel på hur kvalitets- och platsspridningar påverkar strukturen och den ultimata prissättningen av råolja runt om i världen.

Som en uppdatering till detta stycke stängde Brent-premien över WTI-oljan den 8 september 2015 på cirka $ 3. 60 premie för Brent. Premien har minskat nyligen för två stora skäl. För det första kommer det avtal som leder till sanktioner som kommer från Iran att öka den mängd iranska råvaror som dagligen går in på marknaden.

Eftersom Brent är riktmärke för iransk råolja, kommer detta att sänka priset på Brent i förhållande till WTI. Den andra anledningen är att USAs riggantal har sjunkit under det gångna året. Det finns också ett ökat stöd för att exportera U. S. råvaror utomlands. Det betyder mindre borrning i framtiden och mindre USA-produktion dagligen. Därför kommer Brent att röra sig lägre i kraft av mer iransk råolja och WTI kommer att stärka på grund av mindre USA-produktion och ökad export. Detta förhållande är en av nyckelkomponenterna för att förstå grunden för världsmarknaden för råoljeprodukter.