Naturliga kapitalinvesteringsstrategier

Kapitalförvaltare skapa ett unikt investeringspolicyutlåtande (IPS) för varje institutionell och hög nettovärdeklient (HNW). En sådan IPS beskriver fullständigt alla materiella problem som påverkar de institutionella investerarnas och deras HNW-klients mål och begränsningar på investeringsprovet.

En modell IPS-uppgift innehåller två mål, som är "risk" och "return". Dessa två mål informeras sedan av fem hinder.

De fem begränsningarna är "tidshorisont", "skatter", "likviditet", "laglig" och "unik". Dessa två mål och fem hinder utgör förkortningen RRTTLLU.

Naturkapital kommer från idéer relaterade till ekonomiskt kapital och humankapital. Naturkapitalet innehåller lager som mäter kvaliteter och kvantiteter av luft, mark, vatten och biologisk mångfald samt flödena av ekosystemtjänster och varor från dessa bestånd till framtiden. Exempel på naturkapital är vattenkvalitet och kvantitetsingång i distribution av system för distribution av vatten, hur biologisk mångfald förbättrar pollinering i jordbruksförsörjningskedjor, hur markanvändningen kan förbättra fastighetsvärdena och hur bättre luftkvaliteten förbättrar människors hälsa.

I ett investeringspolitiskt uttalande kan naturkapitalstockar och flöden integreras i varje komponent i RRTTLLU-modellen. Denna integration gör det möjligt för kapitalförvaltare att inkludera naturkapitalkriterier i sina strategier för investeringshantering.

Även om det inte är branschstandarden, är tillgångsförvaltare med en möjlighet att integrera naturkapital i portföljbeslut att hitta resurser för att göra det.

Ett exempel är det naturkapitalprotokoll som för närvarande utvecklas av The Natural Capital Coalition (NCC). Detta protokoll kommer att tillhandahålla en enhetlig metod för intressenter i företag över hela världen för att kvantifiera de effekter de har och i vilken utsträckning de är beroende av den naturliga miljön, dess ändliga naturresurser och fungerande ekosystem.

Företagets och branschens specifika språk i detta protokoll kommer att informera verkställande chefer inom dessa företag om viktiga beslut som är endogena för företaget. Likaså viktigt för kapitalförvaltare kommer protokollet också att införlivas i analytikerens bedömning av risker och resulterande företags rekommendationer.

När RRTTLLU-modellen är klar, syntetiseras informationen sedan och används för att strukturera en portfölj som tillgodoses den specifika investeraren. Avsikten är att först bestämma de relevanta egenskaperna hos varje företag och industri och sedan konstruera portföljen för att minimera risken för en överenskommen nivå av önskad avkastning eller maximera avkastningen för en acceptabel grad av risk. Låter bra, eller hur? Men vad händer om dessa samma kapitalförvaltare misslyckas med att införliva en hel taxonomi av mål och begränsningar - taxonomin för kapitalmarknadsrörelsen på grund av förändringen av naturkapitalstockar och flöden?

Markowitz moderna portföljteori visar att investerare bör kompenseras med högre avkastning för att ta högre risk. Kapitalförvaltare förstår riskerna för konkurrenter, förändrar kundbehov och kapitalmarknader. Därför diversifierar tillgångsförvaltaren sina portföljer och mildrar osystematisk risk genom att investera över olika företag, industrier och tillgångsklasser.

Men hur kvantifierar tillgångsförvaltarna effekterna på risk- och avkastningsmål och tidshorisont, skatter, likviditet, juridiska och unika begränsningar som utgörs av naturkapitalstockar och flöden? Ett tydligt exempel på denna kvantifiering av naturkapital i portföljförvaltning är hur förvaltare prissätter klimatrisk i portföljförvaltning. Eftersom klimatrisken är en känd och materiell finansiell risk innefattar tillgångsförvaltare nu ofta i sin prissättning av börshandlade företag deras analys av risk och avkastning i samband med både utsläppsminskningsteknik och högemitterande extraktionsmedel. Till exempel ser företagen i förnybar energiindustrin och kolgruvindustrin nu sina aktiekurser på dessa naturkapitalinsatser. På samma sätt kan USA: s allmännyttiga företag som är beroende av kol för ny generation uppleva bestraffade resultat från exponering för den väntade EPA Clean Power Plan från den 2 juni i år som motverkar koleldade anläggningar.

På samma sätt citerade University of Cambridge ett råmaterialextraktionsföretag som nyligen var föremål för en negativ NGO-videokampanj betraktad av 78 500 personer inom en timme efter publicering? Hur bestämmer kapitalförvaltare kalkylen för förlorad marknadsandel och motsvarande intäktsbrist från denna form av ansvarsskada?

Hur mäter kapitalförvaltare effekterna på naturkapitalet för ett visst företag eller en sektor? I november 2011 utgjorde PUMA frivilligt miljökostnaderna för sin verksamhet på 190 miljoner dollar eller 70% av vinsten, förvisso skulle en metrisk mest vara relevant och ekonomiskt material.

För närvarande kan HNW eller institutionsklienten, tyvärr i efterhand, konstatera att en investering var helt olämplig från ett risk / belöningsperspektiv när de ekonomiska materialparametrarna som hör samman med naturkapitalstockar och flöden ingår.

Multinationella företag rör oundvikligen mot antagandet av en integrerad bokföringsform som inkluderar såväl finansiella som icke-finansiella kostnader. Till dess att detta är fullt standardiserat och publicerat för alla investerare att analysera kan förvaltare utöva sina förvaltningsuppdrag med sina kunder genom att integrera naturkapitalåtgärder i sina investeringspolitiska uttalanden genom respektive portföljs RRTTLLU-ramar och därmed sammanhängande risk- och återvändande mål .